鵬華基金戴鋼:重視債券在資産配置中的穩定作用

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  今年的權益市場是一個典型的大幅波動的市場,可謂是冰火兩重天。上三天股票市場牛氣沖天,股票資産越来越快增值。而下三天股票市場一落千丈,股票資産越来越快縮水。如若找不到進行波段操作,上三天股票資産的浮盈均被雨打風吹去,甚至虧及本金。權益市場的高風險高收益的特徵一覽無遺。咋样还可不后能 在適度犧牲收益率的情形下降低組合的波動性,從而為自身的投資創造一個更加平穩向上的凈值曲線呢?這就要求我們在投資的時候要有一個大類資産配置的概念。

  投資是一個長期的過程,其目的是在整個過程中使得資産獲得穩定的回報,從而積小勝為大勝,實現保值增值這一目的。太久投資更像是一個馬拉松長跑,找不到於短時間內跑得多快,更在於整個過程中能夠平穩發揮從而取得最終的勝利。從投資的高度來看,單方面追求盡之后高的收益率,必然要承受較大的風險。一旦擇時出現問題,其回撤幅度有之后損及本金,從而導致資産保值增值這一目標的徹底失敗。根據國外的研究,投資收益有90%以上來自於大類資産配置。由此可見大類資産配置的重要性。

  我們在投資股票的時候,為了分散風險,最經常聽到的一句話是“何必 把雞蛋装进一個籃子裏”。實際上,這一道理同樣適用在大類資産配置上。在投資的時候,適當增加这些收益穩定、波動性低的資産,还可不后能 明顯的降低整體組合的波動性,而對組合收益率的負面影響相對有限。債券資産正是這樣一類波動性低的大類資産。有时候在投資的過程中,適當增加債券資産的比例能是否是效的提高組合的穩定性,從而實現保值增值的這一目的。至於債券資産的比重,时要投資人根據自身的風險偏好以及對市場的判斷來確定。

  對於個人投資者而言,配置債券資産更好的土法律方法是配置債券基金而都在直接投資債券。這主太久 由於債券市場的特徵所決定的。債券最主要的交易市場是銀行間債券市場,個人投資者無法參與該市場。此外,債券比較適合大資金運作,這樣还可不后能 充分利用債券投資的各種策略來進一步提高債券資産的預期收益率。而這些策略個人投資者是很難實現的。

  具體來講,我們建議投資者在現階段選擇純債基金配置,尤其是風格比較穩健的品種。我們這裡穩健的定義是以可轉債比例來衡量的,畢竟過高的轉債比例會使得基金的波動性更加接近於權益資産。投資者可觀察一下該基金歷史轉債的配置比例,建議重點選擇比例平均下來不超過20%的品種。此外,之后投資者對流動性要求不高的話,不妨还可不后能 重點關註定期開放基金,畢竟在通常情形下,封閉式基金比開放式基金在預期收益率上更具優勢。wind數據顯示,截至9月17日,比如鵬華豐實定期開放式基金A、B份額過去一年的回報率就分別達到了16.77%和16.35%。